Tržišne anomalije i „ljetne“ dionice

Tržišne anomalije i „ljetne“ dionice

Radeći godinama u financijskom sektoru i analizirajući mnogobrojne tržišne instrumente  poput dionica, obveznica, roba i valuta uvijek sam tražila neku tržišnu anomaliju koja bi mi omogućila ostvarivanje iznadprosječnih prinosa – THE  informaciju pomoću koje ću biti korak ispred tržišta.

Koristeći razne tehničke i fundamentalne analize, često sam se pitala postoji li neki jednostavniji način uvida u buduće tržišno kretanje. Odgovor sam dobila proučavajući kalendarske anomalije koje su bile posljedica sezonalnosti i cikličnosti samog tržišta.

Partnerstvo s Dimitrijem Speckom i Christopom Zenkom te osnivanje Seasonaxa rezultirali su uspjehom: tržišne anomalije pretočili smo u algoritme koji na jednostavan način približavaju sezonalnost  tržišta i čine ga transparentnim i dostupnim  svim ulagačima.

 

Tržišta su predvidljiva

Pa krenimo ispočetka!  Sezonalnost je prisutna na tržištu već desetljećima. Radi se o fenomenu u kojem rast ili pad  cijena pojedinih tržišnih instrumenata nastupa svake godine u točno određenom razdoblju. Sezonalnost se može odnositi na kalendarsko razdoblje poput ljeta ili zime, ili može biti usko povezana s fundamentalnim događanjima tijekom cijele godine.

Neka od njih predstavljaju kvartalna i godišnja financijska izvješća, poreze, proizvodne cikluse unutar same kompanije, ali mogu se odnositi  i na psihologiju ulaganja poput raspoloženja ulagača potaknutog godišnjim dobima (npr. povećanje  potrošnje uoči blagdana). Potrebno je spomenuti i tržišne efekte povezane s vremenskim prilikama, sjetvom, uzgojem i žetvom koji izrazito utječu na formiranje cijena na tržištu roba.

Kompanije koje razumiju utjecaj sezonalnosti na svoje poslovanje mogu preciznije planirati svoje  aktivnosti smanjujući na taj način troškove i povećavajući prinose poslovanja. S druge strane ulagači mogu prepoznati kada je “najbolji” trenutak pristupanja samom tržištu, a upravo taj trenutak  kupnje i prodaje diktira sam uspjeh.

Mnogi ulagači su upoznati sa  “Sell in May and go away” efektom ili kako ga neki nazivaju “Halloween indikatorom” koji rezultira natprosječnim prihodima na tržištu kapitala od listopada do travnja. Taj rezultat je izrazito vidljiv i na slijedećem dijagramu:

Izvor: Seasonax

Sezonalni chart tj. dijagram prikazuje povrat ulaganja Dow Jonesa od 1960. godine. Kao što je vidljivo, zimski mjeseci su mnogo „isplativiji“ od ljetnih. Točnije zimska sezona nadmašuje ljetnu sezonu za nevjerojatnih  3374,2 posto! Razlog je veoma jednostavan, a odnosi se na  priljeve novca iz investicijskih fondova koji su tijekom ljetnog perioda puno manji nego tijekom ostatka godine.

Razumijevanje sezonalnosti ima veliki utjecaj ne samo na poslovanje, već je prisutno i u ostalim sferama našeg života. Sigurna sam da ste i sami upoznati sa mnogobrojnim primjerima poput sezonalnosti hrvatske valute i jačanjem kune prije početka ljetnih mjeseci, potaknutog nadolazećom turističkom sezonom.

Još jedna interesantna pojava prisutna je  na tržištu nekretnina, a rezultira  značajnim rastom cijena nekretnina tijekom ljetnih mjeseci. Razlog  je veoma zanimljiv – tijekom ljetnog perioda stanovi izgledaju svjetliji i privlačniji te postižu bolje prodajne cijene na tržištu. Nadalje, ljeto  predstavlja jedno od „najprometnijih“ doba godine, u kojem snažan porast kupnje ograničava broj raspoloživih kuća i podiže tržišne cijene.

Proučavanjem različitih tržišnih anomalija uspjeli smo identificirati različite trendove  i primijeniti ih na pojedinačne dionice, obveznice, robe i valute, te tako ostvariti povećan prihod tijekom cijele godine.

Predstojeći ljetni mjeseci donose rast u pojedinačnim industrijama i rezultiraju snažnom potražnjom i prodajom aviokarata, rezervacija u hotelima, osvježavajućih pića i ostalih „ljetnih“ dionica.

Analiza dionice The Bostin Beer Company reflektira trend rasta u toplijim mjesecima.  Istaknula bih snažnu sezonalnu fazu od 10. lipnja do 17. kolovoza izraženu tijekom zadnjih 15 godina. Dionica The Boston Beer Company  je u razdoblju od samo 68 dana u prosjeku ostvarila visok prinos od 16,4%.

 

Napomena: Sezonski chart prikazuje prosjek cijena dionice tijekom kalendarske godine, uzimajući u obzir duže vremensko razdoblje u ovom slučaju posljednjih 15 godina. Horizontalna os prikazuje mjesece tijekom kalendarske godine, dok vertikalna os pokazuje razinu sezonskog rasta same dionice (indeksirano na 100).

 

Sezonalni chart The Boston Beer Company posljednih 15 godina

Izvor: Seasonax –  kliknite na link

http://tiny.cc/BostonBeerCompany kako biste detaljnije analizirali interaktivni chart i odabrali najbolje razdoblje ulaganja u odabranu dionicu

Idući grafikon prikazuje godišnje prihode dionice The Boston Beer Company počevši od 2006. godine. Plavi stupci prikazuju godine sa pozitivnim prihodima, a crveni godine sa negativnim prihodima. U posljednjih 15 godina, samo dvije godine nisu rezultirale pozitivnim prihodom, dok je najveći pad dionice od 6.18%  zabilježen 2015 godine.

U 86,67% slučajeva tijekom posljednjih 15 godina sezonalni trend se ponavljao u točno određenom razdoblju, što ukazuje na stabilnost ove tržišne anomalije.

Garancija da će se ovaj trend ponoviti tijekom 2021 godine naravno, ne postoji, ali zato postoji velika statistička vjerojatnost ponavljanja istog.

 

Prikaz godišnjih prihoda The Boston Beer Company od 2006. godine

Izvor: Seasonax –  kliknite na interaktivni link http://tiny.cc/BostonBeerCompany  kako biste proveli detaljnje  analize

 

Ostali tržišni faktori

Pandemija izazvana COVID-19 te s njom povezano tržišno zatvaranje utjecalo je negativno  na mnoge djelatnosti uključujući i spomenute „ljetne“ dionice koje su tijekom posljednjih nekoliko mjeseci ostvarile gubitke u milijardama dolara.

Da li će one uspjeti ostvariti snažan comeback poput tehnoloških dionica, potaknute otvaranjem globalnog gospodarstva vidjet ćemo u nadolazećim mjesecima.

U predstojećim Seasonal Insightsima  bavit ću se analizom različitih dionica koje će zainteresirani ulagači moći koristiti u formiranju nekih novih investicijskih strategija.

Osim primjera predstavljenih u ovom izdanju Seasonal Insightsa, postoje i brojne druge dionice koje iz godine u godinu pokazuju ponavljajuće sezonske trendove.

Korištenjem naših  algoritama i nagrađivanog analitičkog toola  možete  sami pomoću dva klika analizirati više od 25.000 instrumenata, uključujući dionice, (kripto) valute, robu i indekse. Svim čitateljima Burzinog Briefa poklanjamo besplatno trodnevno probno razdoblje koje možete aktivirati prijavom na stranicu  www.seasonax.com.

 

Povezano
GAMESTOP: LEKCIJA O MOĆI MALIH ULAGAČAČlanak
Let the Games Begin – Football vs. StocksČlanak